资本瓜分锂矿 锂价还能飞多久？
2018-03-01
中国电源产业网
导语：
新能源汽车市场兴起后，上游锂矿资源成为“香饽饽”，热度持续升温。许多原来与锂无关的公司纷纷布局锂矿资源。然而锂矿资源迟迟无法开采的案例为数不少，上述企业布局面临诸多风险。锂矿资源开采供应增多后，未来锂价走势如何，市场判断出现分歧。
国内锂业巨头江西赣锋锂业(002460.SZ)2月27日晚间发布业绩预告，公司2017年净利润为14.57亿元，同比增长213.95%。业绩增长主要原因之一，是子公司澳大利亚RIM拥有的锂辉石矿从2017年2月起投产出矿，原材料供应得到保障。
赣锋锂业在2015年9月收购了RIM部分股份，此后陆续增持。此外，赣锋锂业还收购了美洲锂业、澳大利亚锂出口商PilbaraMinerals等多家矿企股份。
目前，市场上主流电动车的动力电池多为锂电池。由于国内锂矿较难开采，国内企业严重依赖国外锂资源，像赣锋锂业一样布局海外矿产资源的企业不在少数。近日，保利协鑫能源(03800.HK)与林达控股(01041.HK)入股加拿大锂矿商；新海宜(002089.SZ)入股深圳国澳矿业投资合伙企业(有限合伙)(下称国澳基金)，国澳基金是一家锂产业基金，旗下子公司获得加拿大魁北克省Molblan锂矿60%权益。
据国内跨境投资并购信息服务商晨哨集团并购研究部统计，2017年中资企业在海外布局锂矿资源项目近20起，收购方式分为收购股权和签署承购协议两种，以前者为主。其中15笔披露金额，涉及约37.48亿元。
国内不少锂矿区也早已落入上市公司“口袋”。赣锋锂业、天齐锂业(002466.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、藏格控股(000408.SZ)、西藏矿业(000762.SZ)、ST众合(002070.SZ)、雅化集团(002497.SZ)、融捷股份(002192.SZ)等企业瓜分了青海、西藏、江西、四川等地的锂矿资源。这些地方是国内主要锂矿产区。
具体来看，近年来布局锂矿资源的企业，主要包括锂盐加工企业、动力电池企业、整车企业、跨界上市公司及投资机构等。在锂电池市场带动下，锂矿资源对企业的诱惑与日俱增，但锂矿资源能否为企业带来实际利润增长、什么时候矿资源能有效转化为业绩，存在许多不确定因素。
一些企业选择了卖矿。国澳基金旗下Molblan锂矿便是去年从中金岭南(000060.SZ)手中买过来的。去年10月，中金岭南披露公告，拟出售其持有Molblan锂矿项目60%的权益给国澳基金旗下子公司国澳锂业。中金岭南表示，出售锂矿是为了聚焦铅锌主业，招商证券分析却显示，该锂矿尚未开发，当地现有基础设施较为简陋、同时项目所在地气候寒冷，实际开采的不确定性较大。
锂矿开采受基建设施、气候条件、环保配套，甚至社会矛盾影响。雅化集团旗下李家沟锂矿和融捷股份旗下甲基卡锂矿均位于四川，双双处于停产状态。
从整个市场层面看，全球锂供应量不断增加。新能源汽车行业迅速扩张助推锂价节节攀升，刺激了一大批新矿山项目的开发与扩建。智利、澳大利亚等全球主要锂矿区都在扩大锂产量。
摩根士丹利在2月26日下调了全球多支锂业股票评级。该机构分析师称，锂矿供应持续增加，电动车行业恐无法消化，预测2019年锂电池市场将供大于求，价格亦将下跌。到2021年，锂价格或将下降45%。分析师还称，市场在预测电动汽车普及率时，过分依赖汽车制造商的承诺，没有充分考虑消费者的价值主张和所需基础设施。
近期，国内碳酸锂已小幅走跌。市场研究机构卓创资讯数据显示，2017年国内电池级碳酸锂市场价格最大涨幅达47.54%，一度逼近高位价格18万元/吨。碳酸锂是动力电池的重要原材料。
数据显示，从2017年12月开始，国内碳酸锂市场持续疲软，至今电池级碳酸锂价格小跌约7%。有分析师认为，年前及春节假期企业开工率低，市场需求骤降，前期囤货企业抛售压力较大。年后市场企业需求回升，将对碳酸锂市场价格形成较强支撑。
对于锂价未来走势及锂市场是否会供应过剩，分析师们看法不一。看多者和看空者在电动车市场扩大增速和锂矿供应增速方面产生了分歧。
天齐锂业去年11月份在机构调研活动上表示：预计碳酸锂价格2020年前比较稳定，主要原因是下游需求是真实增长的，新进入者成本高，短期内形成价格支撑；2021至2023年大部分产能释放后，市场供求达到平衡，价格可能出现调整，但断崖式下跌的可能性较低。
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